2021年11月及12月法规通讯
重大发展
港交所《企业管治守则》谘询总结
港交所就提升《企业管治守则》及《企业管治报告》刊发谘询总结。（点击：新闻稿；谘询总结（繁体））
除以下显著修改，大多数提案均被采纳：
- （不采纳）须经独立股东批准，重选在任已过九年的独立非执行董事 (“独董”)
— 但若所有独董均在任已过九年，须在2023年1月1日或之后开始的会计年度内委任一名新的独董
- （修改）须设立提名委员会，可由董事会主席担任主席(或根据建议由独董担任）
- （修改）多元化 – 只需在董事会层面（而非根据建议的雇员层面）
修订将于2022年1月1日或之后开始的会计年度生效，但某些方面除外（见下文：若因所有独董在任已过九年、或 “单一性别董事会” 而委任新独董。）
在修订细节方面，是透过新增/提升的“守则条文”（须根据“不遵守就解释”）、“建议最佳常规”（乃自愿遵守性质）。有些守则条文提升为上市规则。为了加强披露，亦有新的“强制披露要求”（须在企业管治报告披露）。
港交所亦更新了《董事会及董事企业管治指引》（繁体）（“港交所董事指引”），提供有用的指导。如企业文化、反贪污等新方面（见下文）。
主要修订包括：
- 企业文化
— （新守则条文A.1.1）强调董事会角色
(i) 制定企业目的、价值及策略，确保与企业文化一致
(ii) 所有董事行事须持正不阿、以身作则，致力推广企业文化
(iii) 文化应向企业上下灌输，并不断加强“行事合乎法律、道德及责任”的理念 — 港交所董事指引
(i) 阐述董事会和管理层的角色（第9页）
(ii) 董事会的自我检讨问题（第11页）
(iii) 披露（如公司文化与其愿景、价值及策略 — 以及这种种元素如何影响其业务模式、目的及董事会评价）（第12页）
(iv) 相关主题和披露（如董事会评估）
- 举报及反贪污政策
—（新守则条文D.2.6）举报政策和系统 (whistle-blowing)：由审计委员会或由大多数独董组成的指定委员会监督
—（新守则条文D.2.7）制定支持反贪污法律及规例的政策和系统
— 港交所董事指引:此类政策的关键要素、披露（第13页）
- 董事会独立性、更新及继任计划
—（经修改建议）在任已过九年的独董：
(i)（新守则条文B.2.3）重选的额外披露：为何认为该名独董仍保持独立（所考察的因素、董事会或提名委员会作此决定的过程及讨论内容）
(ii)（新守则条文B.2.4）若所有独董均在任超过九年，则 (a) 就每名连任多年的独董，披露其姓名及已出任该职的时间, (b)（在2023年1月1日或之后开始的會計年度内）委任一名新独董 — 其他：
(i)（新守则条文）制定机制，确保董事会可取得独立观点，并每年检讨其有效性
(ii)（升级为《上市规则》，经修改建议）须设立提名委员会，由董事会主席或独董担任委员会主席，成员须以独董占大多数
(iii)（新增《上市规则》）于投票表决结果的公告中，披露董事出席股东大会情况
(iv)（新增建议最佳常规）为了客观性和独立性，一般不应给予独董，带有绩效表现相关元素的股本权益酬金
- 多元化
— 成员全属单一性别的董事会 (single gender board)，不会被视为多元化的董事会
—（新增强制披露要求）设定及披露目标数字及时间表，以在董事会层面达到性别多元化
—（新增强制披露要求）设定并披露全体员工（包括高级管理人员）的性别比例，为达到性别多元化而订立的任何计划或可计量目标，及任何对达到性别多元化更具挑战或较不相干的因素及情况
—（新增守则条文）规定董事会每年检讨，其多元化政策的实施及有效性
— 单一性别董事会的过渡安排：在2024年12月31日前委任至少一名另一性别的董事
— 港交所董事指引：披露（第23页），包括使用董事会技巧矩阵 (“skills matrix”)（第24页）
- 环境、社会及管治 (“ESG”)
—《守则》加入新简介段落：详细解释企业管治与ESG两者之间的关系
— 须于刊发年报时，一并刊发ESG报告（即财政年度后4个月内，而不是现時5个月）
- 重新编排《守则》提高流畅性
— 在內容上没有重大变化
主要影响：
- 在管理层根据实施时间，评估修改的影响及作出建议后，向董事会和相关部門汇报。如：需要任命新董事、强制提名委员会、企业文化、环境社会及管治报告的发布时间、有关政策/流程/披露方面的影响或其他差距
热点趋势
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其他法规发展
监管机构
(i) 港交所刊发最新的《上市发行人监管通讯》（繁体），含与上市发行人相关的主题，如董事评估发行人交易时的责任。港交所解释其对董事在进行交易时的期望。
其亦提醒董事在借贷交易中的职责。
内容摘要/主要影响：
- 评估预期交易可带来的利益
— 是否有利于实施发行人的策略？
— 符合发行人的整体业务规划和方向？
— 如不同行业的业务：须衡量该行业的前景和有关风险以及发行人经营新业务的能力
- 对收购目标作适当的查询
— 规模和复杂性
— 董事对相关业务和行业的认识
— 考虑所需要的尽职审查范围及专家意见
- 审慎评估收购目标的价值 （公平及合理？）
— 参照董事查询所得的资料
— 董事该自行判断，而不应过度依赖单一来源或偏颇的资料
— 如於商业估值上：对相关假设作独立评估，检视业务营运
- 考量交易的所有条款 （合理及充足？）
— 交收/支付条款
— 以防万一交易对手方未有履行其合约责任
— 如供应商可履行提供担保之能力
— 如目标公司是新业务：避免依赖其盈利保证
(ii) ESG：港交所的进一步举措
背景：（国际）气候相关财务披露工作小组 (Task Force on Climate-Related Financial Disclosure, “TCFD”) 公布了关于气候相关财务披露的建议，这些建议得到了投资者的普遍认可。
香港的绿色和可持续金融跨机构督导小组（港交所为成员）于2020年12月宣布，符合TCFD 建议的气候相关信息披露，将不迟于2025年在相关行业强制实施。
根据这一方向，港交所最近发布了：
(i)（2021年11月）气候信息披露指引（繁体），为促进该过程提供实用指引。特别有用的，包括 “管治” (“governance”) 方面，请阅下文。
(ii) （2021年12月）企业净零排放实用指引（繁体），协助企业朝向净零排放之路。通过其 “可持续及绿色交易所”（“STAGE”）平台，它推出了一项新服务，展示香港上市公司按各ESG數据供应商提供的ESG指标。（“STAGE产品资讯库”）
這是一项技术指引，为企业介绍了制定净零排放计划的关键步骤。“STAGE产品资讯库” 多方面呈现香港上市公司的ESG评级，有助投资者做出决策。
内容摘要/主要影响：
关于“管治”的有用指引（TCFD指南）
- 董事会及管理层的角色及职责（第7页）
- 常见的管治架构（第8页）
— “综合法”（即用现有董事会委员会
— “专设” 委员会
- 关键要素披露（第11页）
— 假想公司的例子（第12页）
法例
竞争事务委员会就清洁服务合谋案入禀竞争事务审裁处，向两间公司及三名人士展开法律程序。（点击：新闻稿)
入禀指出，在2016年5月至2018年8月期间，公司就向香港房屋委员会提交的17份清洁服务标书（合同总金额：1.8亿港元），交换了商业敏感资料。这种行为相当于“合谋定价”，属严重反竞争行为，违反《竞争条例》下的“第一行为守则”。
内容摘要/主要影响：
- “第一行为守则”－ 指有共同协议和／或经协调做法 (“concerted practice”)，其目的或效果 (“object or effect”)，是“妨碍、限制或扭曲”(“prevent, restrict, or distort”) 香港的竞争
- 如以往所述，打击“合谋行为”(“cartel actions”)，即合谋定价、瓜分市场及围标 (“bid rigging”)，为优先处理案件